- SNDK
- TXN
Nosso ranking das 10 Melhores Ações de Semicondutores para Comprar na Próxima Década inclui tanto exposição à memória quanto à analógica. O forte geração de caixa da Sandisk cria uma aparente vantagem de valuation em relação à Texas Instruments. A pergunta útil é quanto esse caixa pode declinar antes que a vantagem desapareça, em vez de assumir que as economias de memória atuais durarão uma década. A Sandisk Corporation (NASDAQ:SNDK) vende produtos de armazenamento baseados em NAND. A Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) fornece chips analógicos e embutidos para muitas aplicações. Estas são exposições alternativas de portfólio de semicondutores, não competidores diretos de produto.
Sandisk vs. Texas Instruments: Quanto de Proteção de Rendimento em Caixa a Memória Oferece?
Concilhe o caixa antes de comparar os preços
O caixa operacional do Sandisk no exercício fiscal de 2026 foi de US$ 11,671 bilhões. Deduzindo US$ 177 milhões de gastos diretos com capital e US$ 275 milhões de financiamento líquido de manufatura-joint-venture, restam US$ 11,219 bilhões. Ao remover um adicional de US$ 2,591 bilhões no aumento de passivos de reembolso e contratos, sobram US$ 8,628 bilhões para esta comparação diagnóstica.
A última ajuste testa o caixa suportado pelo financiamento dos clientes. Não é uma estimativa completa das lucros normais e difere da medida de fluxo de caixa livre ajustado da empresa de US$ 8,743 bilhões porque o ajuste de passivos é mais amplo. Outros efeitos de capital de giro e impostos permanecem.
A Texas Instruments gerou US$ 8,667 bilhões de caixa operacional nos doze meses até junho. Deduzindo US$ 3,312 bilhões de gastos com capital, sobram US$ 5,355 bilhões antes dos recebimentos separados de incentivos de capital. O caixa operacional ainda inclui US$ 433 milhões de benefícios de créditos fiscais de investimento, portanto esta não é uma medida totalmente livre de subsídios.
Uma grande lacuna ainda pode ser cíclica
Contra os valores de ações de outubro 16 de US$ 190,24 bilhões e US$ 252,49 bilhões, os rendimentos de caixa resultantes são de 4,5% para o Sandisk e 2,1% para a Texas Instruments. O residual ajustado da Sandisk poderia cair cerca de 53% antes de igualar o rendimento atual da Texas Instruments, caso os preços e o caixa desta última permanecessem fixos.
Trata-se de um cálculo de ponto de equilíbrio, não de um limite de queda. Com uma queda de 60% no residual da Sandisk, seu rendimento cairia para cerca de 1,8%, abaixo do rendimento inicial da empresa analógica. Nossa análise do negócio da Sandisk examina as condições de demanda e preços por trás dos lucros atuais.
A Texas Instruments oferece produtos de longa duração e aplicações mais amplas, mas suas fábricas também precisam de utilização. Nova capacidade pode pressionar os retornos em caixa antes que a demanda se ajuste, e um grande dividendo deixa menos espaço para reter caixa. As joint ventures da Sandisk compartilham investimentos em manufatura enquanto preservam obrigações de custos fixos e financiamento. Nossa análise de reservas de caixa da Micron explica por que investidores em memória devem examinar compromissos juntamente com a liquidez.
Termos e Política de Privacidade
Painel de Privacidade
Mais Informações
